编者按：自1月20日DeepSeek R1爆火以来，过去100天的大模型世界中，DeepSeek成了当之无愧的顶流明星。DeepSeek不仅展现了中国AI的力量，也在一定程度上影响了世界AI发展的方向。值此之际，字母榜&直面AI特推出“DeepSeek爆火100天”专题报道。

2024年底还徘徊在倒闭边缘的张旸（化名），年初就接到了DeepSeek带来的泼天富贵。

“没能倒闭，全靠DeepSeek。”作为一家AI硬件企业的创始人，张旸去年把国内大小投资机构的码头拜了个遍，尽管出身大厂，却没拿着高管title，没能拿到理想的融资额度；尽管研发的陪伴类AI硬件产品已经量产，却因为“市场需求太少，烧着老本做研发”而濒临倒闭。

就在DeepSeek于2025年烧起一团火后，张旸突然拿到了某知名品牌的订单——甲方要求基于DeepSeek R1模型开发一款面向儿童的智能家居。年初，张旸也从险些卖身转向“业务狂奔”，公司命运因为DeepSeek画了一个大大的上扬曲线。

“真想拜拜梁文锋。”张旸调侃道。

这种转变并非孤例。2023年7月离开微软投入AI创业的李泼，过年时给在老家的父母在手机上下载了DeepSeek的APP，“从没有这样一款AI应用，让AI真正地的破圈了”。

随后，去年尚处在种子轮融资的李泼，面临着Pre A、A轮融资才需要的条件审查，而今年，他的团队已经与海外几家头部美元基金“聊得很顺利”。对早早出海的李泼来说，火出国的DeepSeek成了中国创业者的海外融资名片，“DeepSeek不仅证明了国内AI技术水平已经追上国外，还证明了中国AI团队往往在降低成本和商业化上更有潜力。”

回顾2025年1月DeepSeek R1发布至今，100天内，AI创投圈的转身动作不可谓不大。

2024年8月，金沙江创投主管合伙人朱啸虎还在断言“五年内不会有独立大模型公司存活”，认为AI六小虎的出路只有卖身大厂。但DeepSeek爆火出圈后的60天内，2025年3月，他在朋友圈发文：“若DeepSeek开放融资，愿以任何估值入场。”

不过值得注意的一个细节是，但根据字母榜（ID:wujicaijing）观察，AI投资人们看似信心重回，却选择了绕开DeepSeek所在的大模型创业领域。

在2025年至今，总计近30多起融资中，高额融资出现于AI应用、具身智能领域。例如华创资本投资硅基流动，其为DeepSeek提供的推理加速服务正是推动其出圈的关键因素。真格基金等纷纷押注具身智能，宇树科技B轮融资10亿元创下赛道纪录，此外它石智航也以1.2亿美元的天使轮融资创下纪录。私募机构开始挖掘“AI+医疗”，“AI+法律”等垂直领域，例如Harvey法律合同生成工具的估值就在半年内实现了翻倍。

同时，主打低成本开源的DeepSeek，不仅让AI应用开发门槛骤降，也让AI创业更卷了。

以AI六小虎为例，月之暗面被爆砍掉Kimi聊天机器人70%的营销预算，转而专注模型训练，试图复刻DeepSeek的技术路线；曾经由于商业化压力在2024年裁员20%的智谱AI，不仅在3月宣布开源GLM系列模型，加入开源大军，也拿到杭州、珠海国资超15亿元注资，试图以“国家队”身份争夺话语权。

李泼开发的AI Agent“WorkfxAI”，主打电商、银行、医疗等垂直场景，凭借垂直领域数据的微调模型，实现了近百万的营收。

“现在比拼的不再是技术参数，而是谁能更快更好地将模型与场景深度绑定。”李泼表示。

DeepSeek也未停下迭代的脚步。而3月25 日，DeepSeek官方宣布 V3 模型完成小版本升级。DeepSeek似乎并未停下迭代的脚步。随后4月30日发布DeepSeek-Prover-V2-671B大模型（专注数学证明领域）。无论是利好还是利空，这场由DeepSeek“无意”引发的地震，显然还将带来更深、更远的震动。

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“国内融资看海外，DeepSeek的出现让海外投资人更关注中国的AI团队了。“

李泼是最早一批微软Bing搜索团队的成员，从阿里到微软，再到2023年7月从微软离职开始AI创业，他在国内国外都组建了团队，而去年，他没能拿到一个满意的融资额。

截止2025年1月DeepSeek爆火出圈前，AI创业者如李泼们面临着信心低迷的投资市场。

在李泼所处的Agent领域，想要在国内融到天使轮，需要满足半年内从0做到100万美元年营收的要求。彼时国内无论是B端或C端，都尚未对AI形成明确认知，这让初创者如李泼稍觉苛刻，“融天使轮、种子轮，投资人基本是按PreA、或者A轮的标准，并不是用户量多就能拿到钱，对营收数额和付费率都按照A轮/Pre A来要求。”

在国外，谈起中国团队，“技术落后，copy”成了关键词，李泼的团队也没能得到关注。

春节DeepSeek爆火出圈后，风向变了。

李泼似乎不必再费力向亲戚朋友介绍什么是AI，DeepSeek的出圈让老家的父母都有了了解，同时，DeepSeek的技术突破也让海外投资人意识道到，“中国的AI技术已经追上来了，虽然在性能创新上未必及得上OpenAI，但DeepSeek证明了我们可以把价格打下来。”去年对李泼爱搭不理的海外基金，也在今年变为倾向于看中国团队。

如今，李泼的种子轮融资已经谈到了最后一轮，“目标是融到500万美元。”

图注：海外投资机构Blackbird Ventures 办公室（曾投资Canva）图源：李泼提供

国内头部创投基金合伙人方城（化名）也告诉字母榜，DeepSeek把价格打下来后，AI应用市场会迎来爆发，向AI投资的上游如芯片，下游如应用、硬件积极出手成为了共识，“DeepSeek的出现确实让大家的认知都趋同了。”

方城发现，DeepSeek的出现不仅让大厂争先恐后推出深度思考大模型，就连AI创业者也在学DeepSeek。

李泼的“WorkfxAI”也开始在整个产品设计和各个关节加入思考展示的过程。DeepSeek的火爆让他意识到，无论是 ToB还是ToC，用户都希望更透明，更多加可解释性，用户想知道AI 它到底在做什么。

和李泼一样，DeepSeek出圈后，程森不仅把产品模型的一部分替换成了DeepSeek，还在启发下修改了产品的内部流程。

去年9月，从某头部互联网大厂出走创业后，程森赶在今年1月上线了自己的Agent工具，分析DeepSeek的出圈原因时，程森意识到DeepSeek的生成质量高，是因为内部思考向外展示，让C端用户可以直接在CoOT环节（思维链，即Chain of Thought，指AI通过逻辑推理和信息处理来理解和回应用户问题）发出指令，约束大模型。

因此，程森也在产品内部增加了节点，把机器思考过程加入到下一轮输出中，“加入了思考过程后输出质量确实更高了。”尽管因此每月的tokens消耗成本比之前多了2-3倍，但注册用户数也从2月的4000名增长到如今的3万多名。

不过，方城坦诚，尽管和去年11月相比，团队最近看的项目翻了一倍，但业内都很默契地得绕开了DeepSeek所在的大模型基座领域，更倾向于投资AI应用和具身智能赛道。

“DeepSeek证明了大模型不是非得堆算力才能提升性能，但也把大模型这一块的壁垒再次拉高了，现在追投六小虎，除了国资，别的基金很难接得住。”方城成表示，即使投资人们的口头上对于创业者有了松动，但实际上真正下手的并不多。

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对创业者们来说，如今的投资市场似乎正像春天的太阳，看着光亮，热度却难以传递下来。

“相比去年，Agent方向看的投资人更多了，但更难融到资了。”

程森告诉字母榜，去年他也和李泼一样，被近乎苛刻的融资条件拦在了外头，头部互联网大厂的title并不能顺利“变现”，最终他选择拿了个人投资者的钱做启动基金。

随着DeepSeek爆火，投资人们看着比去年更积极，但DeepSeek让普通开发者的技术门槛进一步降低，随之而来的是竞争对手更多了，钱反而更难融到手了。

事实上，在DeepSeek爆火的100天以来，大模型赛道越来越拥挤了。

AppGrowing数据显示，2月以来，Kimi的投放急剧下滑，从2024年12月、1月单月投流金额过亿，到2月减少为4425万元，作为六小虎中颇为高调的技术派，月之暗面也爆出大幅收缩产品投放预算的消息。

同时，在DeepSeek宣布理论上利润率为545%，即便以极低的token价格，也能获得盈利时，估值超200亿，刚在各地拿到超15亿元融资的智谱，根据凤凰网报道，2024年销售额为3亿元，亏损仍达20亿元人民币。在开源、知名度更高的DeepSeek面前，AI创业者们，即便是头部的六小虎，B端业务的商业化都面临着一场激烈的淘汰赛。

MiniMax也在近期传出开放平台负责人魏伟离职的消息。对此，MiniMax方面回应称国内B端业务迎来新的发展阶段，将由其他负责人带领团队。DeepSeek热潮带来的大模型公司商业化压力，似乎MiniMax也不能幸免。

而即便是做垂直场景，卷度也只增不减。横在AI创业者面前的，是亟待回答的商业化难题。

由李开复创办的零一万物已停止大语言模型的“预训练”，转而集中在利用DeepSeek的模型销售定制化人工智能商业解决方案；百川智能则转向医疗保健市场。

程森选择为体量更小的B端企业开发定制向的服务，圈定了一老一少两个年龄层。

Deepseek热度之下，程森在小红书宣布自家Agent接入了Deepseek，点赞数能达到4000多个，这是他创业以来热度最高的帖子。但随着用户从2月份的4000名涨到3万多名，每月tokens消耗数增长了2-3倍，程森仍然需要给团队找出路。

不过，不管是以团队入驻支持的形式，还是探索商业SaaS的收费模式，程森坦诚，这些都只是可能的现金来源，“毕竟国内商业SaaS发展了许多年，大厂都尚未形成一个特别好的模式。”

不同于去年初创业时找遍投资人的迷茫，程森的团队决定将用户群体缩小到老少两个年龄层，尽管这两个群体的消费能力受到质疑，程森决定先去做“有价值的事情，今年融不融到钱不重要了。”

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似乎，DeepSeek这颗石子激起的浪花仍然有限。

对创业者们来说，DeepSeek爆火出圈的60多天内100天内，尚未改变的还有永不停歇的技术竞赛带来的压力。

李泼的WorkfxAI保持着1-2个月就会迭代的更新频率，大厂如国外的谷歌、OpenAI，国内的字节、阿里、DeepSeek等等的模型功能更新，都会成为WorkfxAI的更新进度参考，“Gemini、OpenAI一更新，我们也会立刻更新。”

为了保持为B端用户提供Agent平台的技术壁垒，李泼的团队不得不行走在持续迭代的路上。

而就在最近，DeepSeek Vv3实现功能更新，注重推理能力的R2模型也预计将在5月前发布。3月OpenAI对GPT-4o和Sora进行了重大更新，推出了全新文生图模型，。不仅支持连续发问、风格转换、图像PPT，甚至在部分性能超越了该领域的头部平台Midjourney。

来自技术大厂的一次振翅，都有可能是创业者的一场风暴，“花了那么多时间、人力去调优的算法和模型，也许一次就会被大模型的更新取代。”程森补充道。

图注：X平台创业者的分享 图源：X平台

为了跟上技术迭代，创业者需要和大厂抢人、抢资源。尽管DeepSeek爆火后，大厂如字节、阿里、腾讯等大厂的战略调整，使得市场上突然出现了不少优秀的技术人才，但“人仍然不够用，好的算法人才，年薪包不是普通创业公司能接得住的。”方城成补充道。

需要注意的是，在这个充满未知的竞赛里，无论是大厂还是创业者，持续投入AI的决心也并不会改变，甚至在DeepSeek爆火的60多天内，进一步强化了。

除了跟紧DeepSeek，抢夺外溢红利之外，腾讯不仅积极推流元宝，还适时推出了自家的T1深度推理大模型。同时，阿里也在最近将夸克重要性再次提升，定位为阿里的AI旗舰应用。

根据AppGrowing数据，2月底开始，通义千问逐渐加大广告端投入，并在3月6日发布开源推理模型QwQ-32B后投放量进入TOP10。字节的豆包大模型部门（Seed）也在全员会上提出模型应用长期要贴着模型能力去做，豆包推理模型全量上新。

“大模型就像核武器，大公司无论如何都得有。因为如果模型能力出现重大突破而你没有跟上，那你的用户还会被抢走。”傅盛对当代AI应用竞争的判断也呼应了大厂的动作。

总的来说，“DeepSeek更像一个inspiring（启发），它的出现让市场有了共识，让创业者们更加兴奋，但真正实际带来的效果并不明显，DeepSeek可能需要在通用能力各个方面打平OpenAI，如果彼时还能有如此低的价格，那将彻底引领一场AI革命。”李泼补充道。

无论是大厂还是AI六小虎，乃至DeepSeek，这场围绕基座模型及AI应用的战役尚未走到终局，DeepSeek爆火的100天或许更像是一个技术注脚，中国创业者开始走上浪头，接下来，还有更多的未知等待着他们。

（文中程森、张旸、方城成为化名）

本文来自微信公众号“字母榜”（ID：wujicaijing），作者：马舒叶，36氪经授权发布。