文｜周鑫雨

编辑｜苏建勋

以“AIGC概念第一股”上市一年后，2025年6月25日，久未露面的出门问问创始人兼CEO李志飞现身公司发布会。在分享环节，他笑着讲了一段其实“很痛”的感悟：

“世界上只有少数巨头能做大模型，坦白讲，大模型就不是我们能玩得起的。”

与其说是感悟，上述结论其实已是行业共识，李志飞也要带着出门问问尽快翻篇。

他的分享几乎囊括了Agent、AI Coding一众当下的热门理念。回到公司的实际业务，李志飞最后交出的成果，是一款针对国内市场的AI卡片式录音笔，TicNote，其中内置了出门问问新研发的Agent，Shadow AI。

此前，TicNote已经在4月17日面向海外市场发布——这也是2024年4月24日在港交所主板上市以来，出门问问发布的第一款智能硬件产品。

△TicNote和Shadow AI。图源：出门问问

 

卡片式录音笔是AI硬件少数跑出成功PMF的品类。此前深圳创业公司Plaud，靠在海外销售磁吸卡片录音笔，在2024年创下了1000万美金收入。

李志飞也在媒体交流会上坦言，TicNote难免会和Plaud比较。但对于出门问问而言，如今做硬件的思路，会更为保守。在媒体交流会上，李志飞算了一笔账：曾经做原创硬件研发，需要几千万元的投入，卖10万台产品才能回本。

他表示，如今出门问问更倾向于找市场上成熟的硬件形态，把重心放在AI软件的开发上，用软件去竞争。

李志飞上一次高调地出现在公众面前，还是2023年4月。彼时，他同王慧文、王小川，高调入局大模型，并在4月发布了对标ChatGPT的大语言模型“序列猴子”。

后来，出门问问一路高歌，在2024年4月，以“AIGC盈利第一股”的旗号，登陆港交所。

然而，上市后的出门问问，又鲜少出现在叙事的中心。这份沉寂，一方面在于，出门问问的主战场在海外。另一方面，上市以来，出门问问推出的技术和产品不少，但亮点不多。

如今，大模型“序列猴子”已经放弃迭代，出门问问推出的数字人、AI配音应用，也不在应用的第一梯队。

乏善可陈的表现，体现在了业绩上。自2021年以来，出门问问仍然未能摆脱亏损的泥潭。

智能涌现制图

“AIGC概念第一股”的光环，已经消失了。一年前，出门问问的上市发售价为3.80港元/股。截至2025年6月，股价已经跌至0.35港元左右。

但李志飞的AI信仰没有破灭。发布会上，他提到Agent让他的AGI信仰回来了。以及，他相信TicNote会是一款成功的产品，“我失败太多次了，我也需要正反馈”。

“抄”Plaud的作业，讲软硬件的新故事

智能硬件，曾是出门问问最重要的业务线。智能手表TicWatch，也是出门问问成立以来第一款爆品。高峰期，仅TicWatch一条产品线，就能在全球拿下10亿元的年销售额。

然而很长一段时间里，即便发布了智能耳机、音箱，出门问问在拿手的智能硬件领域，再也没有复现TicWatch的辉煌。

财报显示，自2021年起，出门问问的智能设备及其他配件收入，已经连续4年下滑。连明星产品TicWatch系列的销售也呈颓势：2023年比2022年少卖了6万块，2022年比2021年少卖了12.6万块。

智能涌现制图

华为、小米、三星等厂商在智能硬件赛道群雄逐鹿，正在挤占出门问问的生存空间。更重要的是，这些智能手表背靠的，是手机厂商成熟的软硬件生态和品牌效应。长期靠与ODM厂商合作“贴牌”输出硬件产品的出门问问，硬件产品并没有绝对的护城河。

端侧模型的发展，让长期没有硬件新故事的出门问问，又看到了翻身的希望。

2024年以来，这些AI硬件的财富神话，你一定不陌生：来自芬兰的智能戒指Oura Ring，截至2024年6月，销量达到了250万，销售额达5亿美元；一家东莞公司，Liberlive，2024年就把一把AI无弦吉他卖到了年营收10亿元。

不过，入局AI智能硬件，出门问问的思维模式，依然遵循着曾经的舒适圈：找到已经被他人验证过的、入局门槛不高的领域。

这一次，出门问问“抄作业”的对象，是2024年创下1000万美金收入的AI录音卡片Plaud Note。这家来自华强北的公司，专门瞄准了苹果手机通话无法录音的痛点，将一款可以磁吸在手机背面的卡片式录音机，卖到了亚马逊的榜一。

李志飞告诉《智能涌现》等媒体，以前做硬件的成本很高，研发可能就要几千万，产品卖10万台以上才能赚回来。如今，他更倾向于做一些形态成熟的硬件，降低硬件研发的成本。

△左：Plaud；右：TicNote。图源：亚马逊产品图

 

外观与功能都和Plaud十分相近的TicNote，海外发售一个月的成绩，李志飞在媒体交流环节中坦言，销量“很低”。

如今，出门问问又瞄准了Plaud尚未进入、竞争相对空白的国内市场。国版的TicNote，基础版定价为999元，比Plaud（159美元，约1140元）便宜了一些。

然而，除了教育、家居，智能硬件在国内市场尚未被完全验证。加之讯飞、飞利浦等推出的带有通话录音功能的AI耳机，抢先一步建立了用户习惯，在国内复制Plaud，很容易水土不服。

出门问问的思路是：靠软件的优势，在国内打出硬件的差异点，也就是依靠名为Shadow AI的Agent。

这款Agent可以在录音转写的基础上，提供了实时问答、深度思考、录音总结、联网搜索等AI功能。在海外，Shadow AI接入了GPT-4o、GPT-4o mini、DeepSeek R1等模型。

△Shadow AI的使用界面。图源：出门问问现场演示

 

但在国内，AI软件是更“卷”的赛道。光录音转写赛道，就已经盘踞了同样具有丰富硬件生态的讯飞，以及免费的飞书妙计、通义千问。再者，受制于监管，在国内可选择接入的高性能模型并不多，效果与国外难免存在差距。

抄尖子生的作业，固然是保守的做法。但AI行业瞬息万变，一套答案，未必适用于不同的市场和消费人群。

李志飞表示，做国内市场之前，团队也纠结了很久，“但最后也觉得，国内也是个机会”。他对硬件销量并没有预期：“最终我们还是要靠硬件去迭代软件。”

业务壁垒不高，出海淘金变难了

出海淘金，如今已经成为了行业的共识。作为一家靠硬件出海发家的企业，Day1出海，也是出门问问入局大模型赛道后的下意识反应。

从近几年出门问问的营收成绩来看，出海是明智的举措。

2024年财报显示，出门问问海外业务收入为1.63亿元，占全年总收入的41.8%。在2024年度业绩说明会上，李志飞表示，智能硬件产品95%以上均面向海外市场销售，软件业务在海外也有足以实现自负盈亏的用户规模——财报显示，2024年，AIGC解决方案营收较2023年上涨了88.5%。

然而，即便找对了发力的主战场，出门问问的营收，也暗藏危机。2024年，正是AI出海应用繁荣的元年，出门问问的年营收（3.9亿元），却是近4年以来的最差水平。

出海的良药不够灵了。究其原因，一是赛道竞争愈发激烈，二是业务壁垒不够高。

更谨慎，是不少员工对出门问问业务的评价。在2024年世界人工智能大会上，曾有员工告诉《智能涌现》，内部更倾向于立项被市场验证过的场景。

多模态和硬件，是出门问问一直以来的舒适区。自上市以来，AI配音产品，AI数字人，AI视频生成，以及智能硬件，是出门问问业务的四个主要方向——每一个产品，不是出门问问老业务的延续，就是被Runway、Filmora等应用跑通的场景。

但被验证过，往往也意味着入局者众多。以数字人场景为例，根据天眼查数据，2024年，中国数字人研发与应用相关企业的数量，已经达到了114.4万家，2025年1月-5月，新增注册企业达17.4万家。

竞争愈发激烈，但无论是产品形态，还是底层技术，出门问问还没有自己的核心优势。

就AI技术而言，一名员工告诉《智能涌现》，如今出门问问的大模型研发，主要基于市面上的开源模型做蒸馏或者精调，“2024年初就基本放弃了训练和迭代。”

智能涌现制图

如今用AI录音产品杀入Agent战场，李志飞也清楚，这是一个难有竞争壁垒的领域。他告诉《智能涌现》，他更看重用户需求，用自己的认知帮助普通用户解决使用AI工具过程中的痛点，比如写prompt。

上市一年，“AIGC概念第一股”也走到了一个尴尬的节点：产品保守，技术平庸。Shadow AI和TicNote能否成为有记忆点的新故事，仍然是一个需要被市场检验的未知数。

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